chương 2 thời giá tiền tệ

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNHCHƯƠNG II GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN... MỤC TIÊU CHƯƠNG❖ Tìm hiểu về tỷ lệ lãi suất❖ Phân loại các lãi suất❖ Giá trị của dòng tiền❖ Các phương pháp tính dòng tiền..

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

CHƯƠNG II

GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN

MỤC TIÊU CHƯƠNG

❖ Tìm hiểu về tỷ lệ lãi suất

❖ Phân loại các lãi suất

❖ Giá trị của dòng tiền

❖ Các phương pháp tính dòng tiền

GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA TIỀN

$1 hôm nay đáng giá hơn $1 ngày mai

Ví dụ:

Sự lựa chọn giữa nhận $100 hôm nay hoặc $100 saumột năm Bạn lựa chọn phương án nào? Tại sao?

GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA TIỀN

Tùy thuộc vào:

▪ _

▪ _

▪ _

LÃI SUẤT

❖ Lãi suất : lãi chỉ tính trên vốn gốc một lần trongsuốt chu kỳ giao dịch

I =

• I : tiền lãi sinh ra từ số tiền P

• r : lãi suất chuẩn cho một chu kỳ• P : giá trị tiền gốc ban đầu

• n : số chu kỳ

LÃI SUẤT

❖ Gửi 100tr vnd, thời han 6 tháng (lãi suất 12% năm) Sau 6 tháng nhận được tổng cộng bao nhiêu? Lãi gộptheo tháng

• n : số chu kỳ

LÃI SUẤT

❖ Lãi suất _: tỷ lệ lãi suất trước khi tính lạmpháp Được sự dụng trong các thỏa thuận vay mượnvà gửi tiền

(1 + n) = _

• n : lãi suất danh nghĩa• r : lãi suất thực

• i : tỷ lệ lạm phát

LÃI SUẤT

❖ Lãi suất : tỷ lệ lãi suất phát sinh theo số lầnghép lãi suất trong khoảng chu kỳ nhất định

LÃI SUẤT

Mua trái phiếu trị giá $1,000 với tỷ lệ lãi suất năm là 6% và lãi được ghép 6 tháng Tìm lãi suất sau 1 năm, lãi xuấthiệu lực?

 Sau 6 tháng nhận được:

 _

 6 tháng cuối nhân được :

 _

 Tổng lãi suất sau 1 năm:

 _ là lãi suất danh nghĩa

 _ là lãi suất hiệu lực

LÃI SUẤT

❖ Lãi suất hiệu lực:

• EAR : lãi suất hiệu lực

• r : lãi suất danh nghĩa

• m : số lần ghép lãi

DÒNG TIỀN THUẦN NHẤT

❖ Giá trị tương lai của dòng tiền thuần nhất

Giả sử, vào cuối mỗi năm bạn nhận được dòng tiền

thuần nhất có giá trị $1,000 kéo dài trong 5 năm Đượcbiết lãi suất mỗi năm là 5%.

➢ Sau 5 năm, bạn nhận được tổng cộng bao nhiêutiền?

DÒNG TIỀN KHÔNG THUẦN NHẤT

Những khoản tiền không bằng nhau qua các kỳ (r = 5%)

FV4 =

Dòng tiền$100$150$200$100$150

HIỆN GIÁ TIỀN TỆ

Chiết khấu giá trị tương lai của tiền tệ về hiện tại

PV =

• PV : giá trị hiện tại

• FVn : giá trị tương lai tại thời điểm n

• r: tỷ lệ chiết khấu

• n : số chu kỳ

DÒNG TIỀN THUẦN NHẤT

❖ Hiện giá của dòng tiền thuần nhất

Để cuối mỗi năm bạn sẽ nhận được dòng tiền thuần

nhất có giá trị $1,000 Thì tổng số tiền cần có ở hiện tạilà bao nhiêu? Được biết lãi suất 5%/năm

DÒNG TIỀN KHÔNG THUẦN NHẤT

Hiện giá dòng tiền không thuần nhất:

DÒNG TIỀN TĂNG ĐỀU VÔ HẠN

VÍ DỤ 1

Giả sử một công ty dự tính vay vốn ngân

hàng 1,000 triệu VND, lãi suất 12% năm, thời hạn vay nợ là 3 năm Thanh toán

định kỳ vào cuối năm và sau 3 năm phảihoàn trả đủ vốn gốc và lãi vay.

Công ty áp dụng phương thức thanh toánđều.

Lập bảng khấu trừ nợ?

VÍ DỤ 1 – ĐÁP ÁN

➢ A = tr vnd

➢ A = lãi vay + nợ gốc

Tỷ suất sinh lợi của khoản đầu tư là baonhiêu?

VÍ DỤ 2

➢r =